2013年3月信息披露报告

计划名称：中融-锐集一号证券投资集合资金信托计划                 

合同编号：09ZBYYJ1000701

成立日期：2009年5月4日

运作起始日：2009年5月7日

到期日期：2014年5月3日（如遇节假日则顺延至下一个工作日）

投资方向：投资在上海证券交易所、深圳证券交易所或中国金融期货交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品、银行间投资品种（如银行间债券、中央银行票据等）、金融衍生品以及中国证券业监督管理委员会许可发行的基金当前和未来可以投资的其他所有投资品种。

其中，投资股指期货等金融衍生品的总规模不得超过信托资产总规模的20％。

在不违反国家相关法律法规的前提下，委托人授权受托人与投资顾问协商决定本信托计划投资范围的扩大。

项目经理：王镱行

咨询电话：021-61680766*187

投资顾问：上海锐集投资有限公司

报告撰写人：王镱行

报告日期：2013年4月28日

尊敬的委托人、受益人：

现将本信托成立以来至2013年3月底的资产运作情况披露如下：

信托资产净值变化及当月管理小结

1、信托资产净值变化

日期：2013年4月1日

2、信托资金管理报告

我们对经济和目前市场的看法和未来的投资策略：

3月初在两会和新领导换届前出台新国五条细则不但重挫地产产业链，连带经济温和复苏逻辑被破坏。国五条对于地产的打压扭转了市场对房地产的预期。在细则出台之前，市场普遍认为调控没有新意，市场影响不大。但在3月1日国五条细则出台之后，市场的观点发生了戏剧性的逆转。
　　房地产问题集中折射了中国发展模式的转型已经迫在眉睫。三四线城市的房价上升大大提高了中国制造的成本，中国世界工厂的竞争力将因三四线房价上升带来的生产要素价格全面上涨而荡然无存。这只是一个方面，当中国13亿人口开始追逐高品质城市化生活的时候，资源瓶颈、环境瓶颈接踵而来。肯定的是，过去粗放的依赖出口的发展模式难以为继，经济转型已经迫在眉睫。中国转型将如何推进？未来的成长性行业有哪些？这些问题可以从中国两会这一智囊盛宴中寻找一些脉络。那就是中央层面已不再对GDP增速那般迷恋，并逐渐在全国形成共识。三四年前，谈中国经济必言“保八”，但现在8%已不再，政府更加淡定，对经济放缓的容忍度明显提高。向质量要效益，以时间换空间的理念正在或主动或被动地被各级政府接受。对于经历过多轮经济周期，“宁热勿冷”思维已经根深蒂固的官员来说，这样的思维转型不亚于一场头脑革命。

4月25日举行的中共中央政治局常委会上提出，要着力释放内需潜力，大力发展绿色消费和服务消费，先行取消下放一批投资项目审批事项，严格控制“两高”行业盲目扩张。这透露了决策层在新形势下的抓手和着力点。

第一，大部制改革的号角已经吹响，这将给股市带来更多的市场化改革和兼并重组的机会。过去的条块分割阻碍了很多领域的市场化改革，也阻碍了公司之间的兼并重组，大部制改革去除了行政条块分割的障碍。过去受到垄断控制、条块分割控制或行政定价管制的行业将迎来全线的发展机会。
　　第二，环保产业将进入高速发展期。过去的两个多月里，数次全国性的严重雾霾和近1000的PM2.5指数狠狠地教训了国人。两会首日北京沙尘暴和雾霾同时来袭，给了委员们难忘的景象。水资源的污染状况也令人忧虑。全中国近70%的江河水域已经遭受污染。从其他国家历史经验来看，恶性环保事件都是环保产业大发展的直接推动力。着眼长远，布局美丽中国，环保和水务处理成为迫在眼前的重要投资发展。
　　第三，中国国防建设将进入一个新时期。中国在未来十年为维护资源进口的海洋通道和海洋资源开发，在太平洋和印度洋以及北极圈的一定地位，全方位发展海上军事力量和空间技术已经到了重要的转折期。回顾过去，中国军费开支占GDP比重十年维持低水平，严重影响了中国的基础国防和科技创新。预期未来中国国防开支将有所上升，一来建设薄弱已久的海军和空军，为建设海洋强国保驾护航；二来更多地承担中国基础科研任务，促进中国高精尖技术的研发。　

与 2011年一季度相比较，股市的宏观环境对股指有一定支撑，下行空间不大。从预期来看，2011年“新一轮经济周期”对比2013年经济弱复苏，2011 年流动性“实际收紧”对比2013年“预期紧实际或不紧”，均显示上半年上证综指在2000点上方存在相当有力的支撑。展望未来，现实约束与改革憧憬并存。

目前看，短线市场有四大负面因素有待消化。第一，银监会8号文件规范银行资金池业务，银行的“非标准化债权资产”业务规模将收缩，对银行整体形成一定负面影响，尤其是该业务占比较高的股份制商业银行将受到较大冲击。第二，市场IPO重启预期升温，如何开启IPO使市场的心态变的谨慎。第三，市场尚未产生新的做多主力军，在金融、地产板块受利空压制的背景下，大盘难有好的表现。第四，新增资金不足，而场内资金持续减仓。从2012年报看，截至4月25日，共有2318家A股上市公司公布2012年年报，合计实现净利润1.9万亿元。其中银行股公司14家公司就占去总利润的51%左右。除去银行股外，其他的公司则是下降超过10%，4月份，中国远洋等多家央企纷纷报亏，后续业绩也难以令人乐观。好消息是其中虽然只有50%的A股上市公司实现了业绩增长，但绝大部分公司均实现了盈利，出现亏损的公司仅182家，不足总数的8%

考虑到短期风险仍未充分释放，行业层面建议关注防御类板块之间的轮动。一是经济弱复苏下，周期行业之间的轮动将明显淡化；二是在流动性预期向下的过程中，周期行业与防御板块之间的轮动并不显著。从机构资金的配置行为开始出现一些变化。

我们总的认为两会的结果应当对于市场发展的中长期提供良好的基础，近期可能在某些涉及股市改革等方面的做法还不能够很快显现。但在宏观面相对宽松的情况下，向下震荡的空间比较有限。因此结合我们的投资策略，我们认为今年总的行情将向有利于股市发展的方向。我们在配置上以业绩为主线，并以估值较低的个股为主。我们对2季度的投资策略在布局上将主要关注新能源，新材料应用，和环保等具备符合国家重点投资和急需成长的行业个股。

信托执行经理授权及变更说明

本信托经理经王镱行根据中融国际信托有限公司授权，按照合同约定管理本信托计划项下的信托财产。

信托资金运用重大变动说明

无

涉及诉讼或者损害信托财产、委托人或者受益人利益的情形

无

关联交易及信托合同规定的其他事项

本月未发生关联交易，月末关联交易余额为零。

信托计划推介时列明的信托资金运用项目的最新情况，影响收益的因素变化情况

不适用

新增信托资金运用项目的尽职调查报告、项目基本情况和收益状况

不适用

中融国际信托有限公司

                                        2013年4月28日