2014年4月信息披露报告

计划名称：中融-锐集一号证券投资集合资金信托计划                

合同编号：09ZBYYJ1000701

成立日期：2009年5月4日

运作起始日：2009年5月7日

到期日期：2014年5月3日（如遇节假日则顺延至下一个工作日）

投资方向：投资在上海证券交易所、深圳证券交易所或中国金融期货交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品、银行间投资品种（如银行间债券、中央银行票据等）、金融衍生品以及中国证券业监督管理委员会许可发行的基金当前和未来可以投资的其他所有投资品种。

其中，投资股指期货等金融衍生品的总规模不得超过信托资产总规模的20％。

在不违反国家相关法律法规的前提下，委托人授权受托人与投资顾问协商决定本信托计划投资范围的扩大。

项目经理：王镱行

咨询电话：021-61680766*187

投资顾问：上海锐集投资有限公司

报告撰写人：王镱行

报告日期：2014年4月30日

尊敬的委托人、受益人：

现将本信托成立以来至2014年4月底的资产运作情况披露如下：

信托资产净值变化及当月管理小结

1、信托资产净值变化

日期：2014年4月30日

2、信托资金管理报告

我们对经济和目前市场的看法和未来的投资策略：

上月市场回顾：4月份上证指数月末收盘于2026.36点，月度跌7点，跌幅0.34%；深成指收盘报7312.86点，月度涨123.27点，涨幅1.71%；沪深300收盘报2158.66点，月度涨12.36点，涨幅0.58%。

4月伊始，沪深股市在蓝筹股的带动下整体反弹，一部分原因是自1季度的经济慢速已对于经济转型，市场形成一致预期，去杠杆、去产能等一系列不利因素仍然压制蓝筹股走势，相关个股股价出现了幅度不小的调整。但是，这种基于中远期悲观情绪导致的股价下跌，也造成了蓝筹股的阶段估值洼地。毕竟，以银行、地产、汽车为代表的大部分蓝筹股，短期业绩仍然保持在非常高的水平。统计显示，即便近期出现上涨，沪深300整体市盈率（TTM）也只有8.5倍，2014年的动态市盈率更是只有7倍。此前一段时间，大量权重蓝筹股股息率都超过7%，有些个股甚至股息率达到10%以上，已经成为典型的类债券资产。这意味着，当前蓝筹股较低的估值水平已经包含了相当程度的中长期悲观因素，而一旦这些抑制股价的悲观情绪稍有好转，蓝筹股的估值修复就会展开。但是中下旬在证监会重启IPO预过会的新股扩容的压力下，无实质性利好对冲，造成市场重心不断下移。

5月总的行情首先是目前的微刺激政策效果不明显，基本面仍难有起色。经济大概率仍将会有所下行。在IPO和经济面继续下滑特别是房地产市场库存拉高的影响下行情难以展开，而是可能在2000-2100区间盘踞。资金交易量低迷。

从A股上市公司2013年报来看，2473家上市公司实现营业额26.8万亿元同比增长9.68%；实现净利润2.24万亿元，同比增长14.7%。其中1338家公司净利润同比上涨；约203家公司净亏损，占公司数8.2%。从净利润的占比而言，银行业的净利润为1.16万亿元，仍旧超过全部净利润的一半以上。A股公司2013年度的整体负债率为44.43%，而2012年为45.85%；行业负债率比较严重的是房地产公司为63.2%。有色金属行业的负债率由2012年的60.8%降低到2913年底的47.65%。特别值得关注的是公司的现金流获得改善。63.2%的公司现金流为正。说明公司在投资活动方面也趋于谨慎。

延续我们之前的报告，基金继续密切关注A股市场中随未来经济发展动力的热点行业中具备价值和成长潜力的公司个股，密切关注在未来国企改革中具备整合和转型为新兴行业中的个股。我们较早布局于国企改革股在4月的仓位上获得较大回升。但是短期由于仓位布局原因，净值会有一些波动。我们的布局着眼于相对的中期升值空间。希望投资者耐心等待。

上月基金回顾：基金净值比上月增幅13.11%，相对上证指数收益率+13.45%。

信托执行经理授权及变更说明

本信托经理经王镱行根据中融国际信托有限公司授权，按照合同约定管理本信托计划项下的信托财产。

信托资金运用重大变动说明

无

涉及诉讼或者损害信托财产、委托人或者受益人利益的情形

无

关联交易及信托合同规定的其他事项

本月未发生关联交易，月末关联交易余额为零。

信托计划推介时列明的信托资金运用项目的最新情况，影响收益的因素变化情况

不适用

新增信托资金运用项目的尽职调查报告、项目基本情况和收益状况

不适用

中融国际信托有限公司

                                        2014年5月23日